Rendimiento real aún positivo pese a la baja en tasas

Los rendimientos de los Certificados de la Tesorería (Cetes) profundizaron su tendencia a la baja en la tercera subasta de valores gubernamentales de febrero, a pesar de que el Banco de México (Banxico) decidió poner fin a su ciclo de recortes a la tasa de interés de referencia. La brecha entre las ganancias que ofrecen estos instrumentos y la inflación continúa reduciéndose, aunque por ahora los Cetes mantienen un rendimiento real positivo.

La inflación general repuntó a 3.79% anual en enero, una cifra que, si bien se mantiene dentro del rango objetivo del banco central, alimenta expectativas de que Banxico podría continuar relajando su política monetaria en lo que resta del año. Este entorno incide directamente en el comportamiento de los Cetes, cuyos rendimientos se ajustan a las condiciones del mercado y a las señales de la autoridad monetaria.

Los Cetes se emiten en distintos plazos —28, 91, 182 y 364 días—, cada uno con un rendimiento específico según el horizonte de inversión. Su valor nominal es de 10 pesos, pero se colocan con descuento: el inversionista paga menos y al vencimiento recibe el valor completo, siendo la diferencia su ganancia.

En la subasta más reciente, los Cetes a 28 días bajaron 0.04 puntos porcentuales para ubicarse en 6.84%. Los de 91 días retrocedieron 0.05 puntos hasta 6.95%. Los instrumentos a 182 días se colocaron en 7.11%, mientras que los Cetes a un año alcanzaron un rendimiento de 7.22%.

A pesar de estos ajustes, los Cetes siguen ofreciendo rendimientos superiores a la inflación en todos sus plazos. Por ejemplo, el Cete a 28 días, con una tasa de 6.84%, frente a una inflación anual de 3.79%, deja un rendimiento real aproximado de 3.05 puntos porcentuales.

Para inversionistas conservadores, los Cetes continúan siendo una opción útil de bajo riesgo y con certidumbre en plazos definidos. La clave estará en elegir el plazo adecuado y seguir de cerca las próximas decisiones de Banxico, que podrían seguir marcando la trayectoria de estos instrumentos.

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