Cetes bajan mientras la inflación presiona rendimientos

Los rendimientos de los Certificados de la Tesorería (Cetes) cerraron febrero con una tendencia a la baja, pese a que el Banco de México puso fin recientemente a su ciclo de recortes en la tasa de interés de referencia. La diferencia entre lo que pagan estos instrumentos y el nivel de inflación continúa reduciéndose, aunque por ahora los Cetes aún ofrecen un rendimiento real positivo.

La inflación general repuntó a 3.92% anual durante la primera quincena de febrero. Si bien el dato se mantiene dentro del rango objetivo del banco central, ha reforzado la expectativa de que Banxico podría seguir relajando su política monetaria en lo que resta del año, un factor que influye directamente en el comportamiento de los instrumentos de deuda gubernamental.

Los Cetes se emiten a distintos plazos —28, 91, 175 y 364 días— y cada uno ofrece un rendimiento diferente, dependiendo del horizonte de inversión. Su valor nominal es de 10 pesos, pero se venden con descuento, lo que implica que el inversionista paga menos y recibe el valor completo al vencimiento. La diferencia entre ambos montos representa la ganancia.

En la subasta más reciente, los Cetes a 28 días registraron una baja marginal de 0.01 puntos porcentuales, ubicándose en 6.83%. Los instrumentos a 91 días subieron ligeramente 0.10 puntos, para colocarse en 7.05%. Los Cetes a 175 días también se situaron en 7.05%, mientras que los de mayor plazo alcanzaron un rendimiento de 7.54%.

A pesar de las reducciones, estos instrumentos continúan siendo atractivos frente a la inflación. Todos los plazos ofrecen rendimientos superiores al índice de precios, lo que los convierte en una opción para proteger el ahorro del deterioro del poder adquisitivo. Para estimar la ganancia real, basta con restar la inflación al rendimiento nominal. Por ejemplo, el Cete a 28 días ofrece 6.83%, frente a una inflación de 3.92%, lo que deja un rendimiento real aproximado de 2.91 puntos porcentuales.

Para inversionistas conservadores y de bajo riesgo, los Cetes siguen siendo una herramienta relevante. Aunque sus rendimientos muestran una trayectoria descendente, aún superan a la inflación y brindan certidumbre en plazos definidos. La clave está en elegir el plazo adecuado y mantenerse atentos a las próximas decisiones de Banxico, que podrían seguir marcando el rumbo de estos instrumentos.

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