La presión empezó antes de que abriera la bolsa
Los mercados estadounidenses comenzaron la semana con petróleo y rendimientos de deuda al alza después de que Donald Trump rechazara una propuesta iraní vinculada con la reapertura temporal del estrecho de Ormuz.
Reuters reportó un avance del Brent de alrededor de 4% durante la mañana, mientras la incertidumbre sobre el suministro volvió a elevar las expectativas de inflación.
La reacción se trasladó rápidamente al mercado de bonos y después a las acciones.
El 10 años superó nuevamente 5.2%
Al inicio de la sesión, el rendimiento del Treasury a 10 años rondaba 5.22%.
Hacia las 11:00 de Nueva York había avanzado hasta aproximadamente 5.27%, desde 5.17% al cierre del viernes.
El bono a 30 años alcanzaba alrededor de 5.57%.
Esos niveles colocan al rendimiento a 10 años nuevamente en una zona no observada desde 2007.
La caída inicial de Wall Street se profundizó durante la mañana.
Los bonos compiten directamente con las acciones
Cuando sube el rendimiento de la deuda soberana, financiar empresas se vuelve más caro y los flujos futuros de utilidades se descuentan a una tasa mayor.
Al mismo tiempo, un bono gubernamental que ofrece más de 5% mejora su atractivo relativo frente a activos con mayor riesgo.
Ese mecanismo ayuda a explicar por qué S&P 500, Dow y Nasdaq retrocedieron simultáneamente aunque no hubiera una noticia corporativa única detrás del movimiento.
La apertura fue sólo una fotografía
Los descensos de 0.5% a 0.6% publicados al abrir mercado quedaron rápidamente desactualizados.
A media mañana, el S&P 500 perdía alrededor de 0.9%, el Dow cerca de 394 puntos y el Nasdaq 1.2%.
La diferencia importa para leer una jornada bursátil: una nota de apertura describe el primer precio, no el resultado del día.
El dato financiero de fondo es más estable. Petróleo caro y rendimientos elevados están reforzándose mutuamente y aumentando el costo del dinero que utilizan empresas, consumidores e inversionistas.
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