El legado llega a México

Después de revisar la influencia global de Alan Greenspan y las controversias que acompañaron su paso por la Reserva Federal, su muerte también permite volver sobre uno de los episodios en los que sus decisiones tuvieron mayores consecuencias para México.

En 1994, el banco central estadounidense inició un ciclo de endurecimiento monetario que llevó su tasa de referencia desde alrededor de 3% hasta 5.5%.

Ese movimiento encareció el financiamiento y elevó el atractivo de los activos estadounidenses.

La salida de capitales añadió presión sobre una economía mexicana que ya enfrentaba sobrevaluación cambiaria, reducción de reservas, deuda de corto plazo e inestabilidad política.

Así, las decisiones de la Fed actuaron como un factor externo dentro de una crisis construida también por desequilibrios internos.

El rescate contuvo el riesgo

Cuando la devaluación detonó el llamado efecto tequila, Greenspan pasó de formar parte del entorno que presionó a México a respaldar una respuesta internacional.

Junto con autoridades financieras estadounidenses, defendió un paquete integrado por recursos de Estados Unidos, el Fondo Monetario Internacional y bancos centrales agrupados en el BIS, cuyo monto total rondó los 50 mil millones de dólares.

El apoyo permitió cubrir obligaciones inmediatas y reducir el riesgo de una moratoria.

Aun así, el país todavía atravesó una recesión severa antes de recuperar estabilidad y acceso a los mercados.

Las tasas mantienen influencia

La experiencia confirmó que los movimientos de la Reserva Federal repercuten sobre el peso, el crédito, la deuda y los flujos de inversión hacia México.

También reforzó la importancia de mantener reservas suficientes, vencimientos manejables y vigilancia sobre los riesgos financieros.

Con ello, el vínculo mexicano completa el balance de Greenspan: su política contribuyó a intensificar la presión de 1994, pero su intervención posterior ayudó a contener una ruptura de mayores dimensiones.

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